Regulatory, FDI und Fusionskontrolle

Regulatory, FDI und Fusionskontrolle

Triage — klaere vor Beginn

1. Umsatzschwellen erreicht? → Bundeskartellamt (§§ 35 ff. GWB) oder EU-Kommission (Art. 1 FKVO)?
2. Auslaendischer Erwerber aus Nicht-EU-Land? → AWG/AWV-Investitionspruefung pruefen
3. Branche: Ruestung, Verteidigung, Kritische Infrastruktur, Medien, Gesundheit, Cloud? → SektSchV oder besondere Pruefpflichten
4. Timeline: Vollzugsverbot (Standstill Obligation) bis Freigabe; Gunst-Jumping-Risiko?
5. Mehrere Jurisdiktionen (USA HSR Act, UK NSI Act, China SAMR)? → Multijurisdiktioneller Koordinationsbedarf
6. FDI-Screening: Meldepflicht oder nur Pruefmoeglichkeit des BMWK?

Zentrale Normen

• §§ 35-43 GWB — Zusammenschlusskontrolle; Aufgreifschwellen; Anmeldepflicht
• § 36 GWB — Untersagungsvoraussetzungen; erhebliche Behinderung wirksamen Wettbewerbs
• § 41 GWB — Vollzugsverbot; bis zur Freigabe kein Vollzug; Bussgeld bis 10 % Weltumsatz
• Art. 1-21 FKVO (EG) 139/2004 — EU-Fusionskontrolle; Aufgreifschwellen; Alleinzustaendigkeit
• §§ 55 ff. AWG i.V.m. §§ 55 ff. AWV — Aussenhandelsgesetz; Investitionspruefung
• SektSchV (Sicherheitsueberprueefungsverordnung) — Sektoren Kritische Infrastruktur; KRITIS-Unternehmen
• § 56 AWV — Meldefrist 2 Monate ab sicherem Abschluss; Erwerb ab 10 % bei kritischen Sektoren
• Verordnung (EU) 2019/452 — EU-FDI-Screening-Rahmen; nationale Stellen melden an EU-Kommission

Aktuelle Rechtsprechung

• Rechtsprechung: keine Entscheidung aus Modellwissen zitieren; vor Ausgabe über offizielle oder frei zugängliche Quelle mit Gericht, Entscheidungsform, Datum, Aktenzeichen und tragender Aussage verifizieren.

Quellenregel

Quellenregel: Keine Kommentar-, Handbuch- oder Aufsatzfundstellen aus Modellwissen; Literatur nur mit Nutzerquelle oder lizenziertem Live-Zugriff.

Fusionskontrolle: Aufgreifschwellen

Bundeskartellamt (§ 35 GWB)

• Kombinierter Weltumsatz aller Beteiligten > 500 Mio. EUR UND
• Mindestens ein Beteiligter > 25 Mio. EUR Inlandsumsatz UND
• Ein weiterer Beteiligter > 5 Mio. EUR Inlandsumsatz
• ODER: 3. Aufgreifschwelle: Kaufpreis > 400 Mio. EUR + erhebliche Inlandstaetigkeit (§ 35 Ia GWB)

EU-Kommission (Art. 1 FKVO)

• Tier 1: Weltumsatz > 5 Mrd. EUR + EU-Umsatz > 250 Mio. EUR fuer mind. zwei Beteiligte
• Tier 2: Weltumsatz > 2.5 Mrd. EUR + EU-Umsatz > 100 Mio. EUR in mind. drei Mitgliedstaaten

Vollzugsverbot (§ 41 GWB / Art. 7 FKVO)

Kein Vollzug bis zur Freigabe oder Ablauf der Pruefdauer. Ausnahme: vorherige Genehmigung (Dispensantrag).

FDI-Screening (AWG/AWV): Sektoren und Schwellen

Meldefrist: 2 Monate nach Vertragsschluss. Pruefdauer: 4 Monate (verlaengerbar).

Schritt-fuer-Schritt-Workflow

1. Schwellentest — Umsatzzahlen beider Parteien errechnen; GWB/FKVO/Drittlaender-Schwellen pruefen
2. FDI-Check — Nationalitaet des Erwerbers; Sektor der Zielgesellschaft; AWV-Schwellen
3. Timeline festlegen — Anmeldezeitpunkt (post-Signing); Pruefdauer Phase I (4 Wochen GWB; 25 Werktage FKVO)
4. Gun-Jumping-Protokoll — Informationsaustausch beschraenken bis Freigabe; Clean Team wenn noetig
5. Anmeldungsformulare — Bundeskartellamt: Formular A/B; EU-Kommission: Form CO/Short Form
6. Pre-notification Contacts — informelle Voranfrage bei Behoerde; Zeitplan abklaeren
7. Anmeldung einreichen — mit vollstaendigen Informationen; Kooperationspflicht
8. Phase-II-Risiko bewerten — wenn Bedenken: Abhilfemassnahmen (Auflagen) verhandeln
9. Freigabe-Erlangung dokumentiert → dann Closing freigeben

Entscheidungsbaum: Zustaendigkeit

Umsaetze erreichen EU-Schwellen (FKVO Tier 1 oder 2)?
  → Ja: EU-Kommission zustaendig (One-Stop-Shop)
       → Ausnahme: Art. 9 FKVO Verweisung an nationale Behoerde beantragt?
  → Nein: GWB-Schwellen erreicht?
       → Ja: Bundeskartellamt; ggf. simultane Nicht-EU-Anmeldungen
       → Nein: Keine Anmeldepflicht — trotzdem FDI-Screening pruefen!

Output-Template Regulatory-Memo

Adressat: Deal-Team / Mandant — Tonfall praezise, entscheidungsorientiert

REGULATORY MEMO — FUSIONSKONTROLLE UND FDI
Transaktion: [DEAL-NAME]
Datum: [DATUM]

1. FUSIONSKONTROLLE
   GWB-Schwellen: [Erreicht Ja/Nein; Details]
   FKVO-Schwellen: [Erreicht Ja/Nein; Details]
   Drittlaender-Anmeldungen: [USA HSR / UK / China / Sonstige]
   Vollzugsverbot: [Ja/Nein; ab wann aufgehoben]
   Erste-Phase-Dauer: [X Wochen]

2. FDI-SCREENING
   Erwerber-Nationalitaet: [Land]
   Zielsektor: [Sektor; AWV-Schwelle]
   Meldefrist: [Datum]
   Genehmigungspflicht: [Ja/Nein/Unsicher]

3. TIMELINE
   | Meilenstein | Datum | Zustaendigkeit |
   |------------|-------|---------------|
   | Signing | [Datum] | Deal-Team |
   | Anmeldung | [Datum] | Kartellrecht-Team |
   | Phase-I-Frist | [Datum] | Behoerde |
   | Voraussichtliches Closing | [Datum] | Alle |

4. EMPFEHLUNG
   [Strategie; Auflagen-Risiko; Zeitplan-Risiken]

Rote Schwellen

• Vollzugsverbot missachtet — Gun Jumping; Bussgeld bis 10 % Weltumsatz
• FDI-Meldefrist verpasst (2 Monate nach Vertragsschluss) → BMWK kann nachtraegliche Untersagung erwaegen
• Phase-II-Risiko unterschaetzt → Closing verzoegert sich 6-18 Monate
• Drittland-Anmeldungen (USA, China) vergessen → Separates Vollzugsverbot in diesen Laendern
• SektSchV-Pruefung bei Ruestungsunternehmen vergessen → Genehmigungspflicht verpasst

Quellen

• §§ 35-43 GWB; Art. 1-21 FKVO (EG) 139/2004; §§ 55, 56, 60 AWV; Verordnung (EU) 2019/452
• Rechtsprechung: keine Entscheidung aus Modellwissen zitieren; vor Ausgabe über offizielle oder frei zugängliche Quelle mit Gericht, Entscheidungsform, Datum, Aktenzeichen und tragender Aussage verifizieren.
• Immenga/Mestmaecker GWB (6. Aufl. 2020) §§ 35 ff.; Ohler AWG/AWV (2021)